南京江寧勝太路一家新開(kāi)的mini生活館里，消費者一手提著(zhù)19.8元30枚的富硒雞蛋，一手拿著(zhù)0.99元一斤的霜打矮腳黃，在收銀臺前排起長(cháng)隊。
這家曾經(jīng)以電商堅果聞名的公司，2025年上半年營(yíng)業(yè)收入已達54.78億元，二季度整體營(yíng)收增速超20%-1。
三只松鼠已經(jīng)在全國擁有了16家生活館，涵蓋旗艦店、標準店和mini店-3。開(kāi)在蕪湖的第一家生活館，三天銷(xiāo)售額突破100萬(wàn)元-7。
三只松鼠最新財報顯示企業(yè)正走出了一條逆勢增長(cháng)曲線(xiàn)。在中國消費市場(chǎng)進(jìn)入“個(gè)位數”增長(cháng)新常態(tài)的背景下-6，三只松鼠2025年上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入54.78億元，歸屬母公司凈利潤1.38億元-1。
令人矚目的的是二季度整體營(yíng)收增速超過(guò)20%，這背后是“D+N”全渠道體系的強力支撐-1。
線(xiàn)下分銷(xiāo)渠道成為新的增長(cháng)引擎，通過(guò)重點(diǎn)推進(jìn)日銷(xiāo)品鋪市并試水乳飲飲料，二季度實(shí)現翻倍增長(cháng)-1。這一成績(jì)似乎暗示著(zhù)，這家曾經(jīng)的電商巨頭正在找到線(xiàn)上與線(xiàn)下的平衡點(diǎn)。
企業(yè)創(chuàng )始人章燎原近期在談到公司發(fā)展時(shí)坦言：“我們公司進(jìn)化到現在，聚焦的是組織能力，一群人能夠做出高端性?xún)r(jià)比的商品?！?/span>-1 這句話(huà)如今已成為三只松鼠轉型后穩健發(fā)展的生動(dòng)注腳。
組織架構調整成為三只松鼠轉型的核心動(dòng)力源。在三只松鼠內部，員工對章燎原的稱(chēng)呼發(fā)生了有趣變化——從“松鼠老爹”變成了“章老師”-2。
這一變化的背后是企業(yè)從家長(cháng)式管理向賦能式管理的深刻轉型。章燎原對此解讀道：“這一轉變背后的意義在于，我從一個(gè)家長(cháng)式的管理者變成了‘老師’，以培養更多制造商品的CEO?！?/span>-2
公司內部實(shí)行了“品銷(xiāo)合一”网络型組織，幾乎取締了部門(mén)、取締了審批、取締了上下班打卡-2。這樣的管理模式大膽到讓人捏把汗，但效果顯而易見(jiàn)。
組織變革效果通過(guò)數據得以印證：2024年，三只松鼠分銷(xiāo)做到了近30億元的規模，只用了120人到140人，人效超過(guò)傳統企業(yè)管理的3倍-2。
三只松鼠正在打破“電商依賴(lài)癥”，全面擁抱線(xiàn)下渠道。曾經(jīng)以電商起家的三只松鼠，2024年線(xiàn)上渠道營(yíng)收占比仍高達69.73%-5，但企業(yè)已經(jīng)認識到線(xiàn)下80%市場(chǎng)份額的重要性-5。
2025年6月，三只松鼠首家自有品牌全品類(lèi)生活館在蕪湖開(kāi)業(yè)-7。這家約560㎡的門(mén)店自有品牌占比達90%，覆蓋從現制烘焙到生鮮蔬果的多個(gè)品類(lèi)-7。
開(kāi)業(yè)三天，店內銷(xiāo)售額突破100萬(wàn)元，現烤面包累計出爐超8000個(gè)，圍裙阿姨無(wú)抗鮮雞蛋熱銷(xiāo)近1.5萬(wàn)枚-7。
進(jìn)入2026年，三只松鼠進(jìn)一步推出生活館mini店型，首批5家門(mén)店同步落地南京、蕪湖-3。這些面積集中在125—185平方米的mini店，深入社區肌理，成為扎根百姓身邊的便民消費觸點(diǎn)-3。
店內1000多款商品中，自有品牌率超90%，重點(diǎn)聚焦生鮮蔬果、新鮮堅果零食、短保烘焙和米面糧油等家庭剛需品類(lèi)-3。
亮眼業(yè)績(jì)背后，三只松鼠仍面臨三大發(fā)展隱憂(yōu)。首先是主品牌與子品牌發(fā)展不平衡，2024年主品牌“三只松鼠”貢獻了92.49%的營(yíng)收-5。
雖然企業(yè)推出了眾多子品牌，但除了“小鹿藍藍”貢獻了7.48%的總營(yíng)收外，其他子品牌的收入僅占總營(yíng)收的0.03%-5。
其次是線(xiàn)上依賴(lài)癥依然明顯，近七成營(yíng)收來(lái)自線(xiàn)上渠道-5。章燎原曾提出5年內開(kāi)1萬(wàn)家線(xiàn)下門(mén)店的“萬(wàn)店計劃”，但截至2024年末，三只松鼠線(xiàn)下門(mén)店累計僅開(kāi)設333家-5。
最令人擔憂(yōu)的是食品安全問(wèn)題。根據國家市場(chǎng)監督管理總局12315平臺公示，2024年12月25日至2025年2月5日，三只松鼠新增54件投訴，其中食品安全投訴高達30條-5。
這些問(wèn)題與企業(yè)OEM代工模式不無(wú)關(guān)系，2024年三只松鼠的OEM產(chǎn)品采購金額為44.82億元，占主要采購內容金額的比例超50%-5。
三只松鼠正從“品牌商”向“制造型自有品牌零售商”轉型。章燎原明確表示：“品類(lèi)、零售終端都是我們的手段，最終目的是成為一個(gè)超級供應鏈公司，無(wú)論何種商品都是供應鏈輸出的?！?/span>-7
為實(shí)現這一目標，三只松鼠計劃通過(guò)合資或并購的方式打造100個(gè)工廠(chǎng)，向上游制造延伸-2。企業(yè)已初步構建四大集約基地優(yōu)質(zhì)供給體系，覆蓋東區（安徽蕪湖）、北區（天津武清）、西南區（四川成都）和華南（廣東佛山）-6。
在品質(zhì)把控上，三只松鼠與京東聯(lián)合發(fā)布了《熟制松子制品質(zhì)量要求》團體標準-4。這一標準對SSS級“滿(mǎn)松”提出≤850粒/500g的超大規格、≤1%的嚴重缺陷率等分級控制要求-4。
公司還通過(guò)300項+農殘重金屬檢測、30萬(wàn)級潔凈自動(dòng)化車(chē)間、以及“光譜圖像剔除壞果”等技術(shù)，將品質(zhì)風(fēng)險降至最低-4。在2025年京東金榜年度盛典上，三只松鼠一舉斬獲“堅果炒貨品質(zhì)金獎”，旗下每日堅果禮盒榮膺“年度金獎”-9。
蕪湖中央城生活館mini店里，一位中年女士仔細查看薄脆牛肉的配料表——只有鹽和牛肉，她滿(mǎn)意地點(diǎn)點(diǎn)頭，將商品放入購物籃。這樣的場(chǎng)景正在三只松鼠全國多家生活館上演。
南京棲霞堯化門(mén)生活館mini店店長(cháng)說(shuō)：“我們店現在自有品牌率超過(guò)90%，70%以上是新品?！?/span>-3 遠處貨架上，三只松鼠聯(lián)合京東發(fā)布的團體標準證書(shū)被擺在顯眼位置，承諾著(zhù)每一顆松子都符合≤850粒/500g的嚴苛規格-4。
當年那個(gè)靠在網(wǎng)上賣(mài)堅果起家的品牌，已經(jīng)悄然織起了一張覆蓋制造、品牌、零售的生態(tài)網(wǎng)。
