公司董事長(cháng)盧竑巖在業(yè)績(jì)會(huì )上盯著(zhù)第三季度單季凈利潤307.7%的增長(cháng)數據，窗外廈門(mén)軟件園的夜色中，這家曾經(jīng)陷入產(chǎn)品青黃不接的老牌游戲公司，正在經(jīng)歷一場(chǎng)靜默的翻身仗。
2025年第三季度，吉比特單季營(yíng)收沖到19.7億元，同比飆升129.2%-1。更驚人的是歸母凈利潤——5.69億元，同比暴漲307.7%-1。
這家成立于2004年的游戲公司，自2017年上市以來(lái)已經(jīng)給股東分紅14次，累計現金分紅高達69.2億元-1。
截至2025年9月底，公司尚未攤銷(xiāo)的充值及道具余額達6.35億元，較2024年末增加了1.57億元-7。這些數字背后，是今年新上線(xiàn)產(chǎn)品帶來(lái)的收入遞延。
吉比特2025年前三季度總營(yíng)收達到44.9億元，同比增長(cháng)59.2%-1?？鄯菤w母凈利潤同樣表現亮眼，同比增長(cháng)97.5%，達到12.1億元-1。
公司的經(jīng)營(yíng)現金流凈額為18.59億元，同比激增124.8%-1?，F金流的大幅改善為公司持續研發(fā)投入和股東回報提供了堅實(shí)基礎。
吉比特延續了高分紅傳統，2025年前三季度現金分紅合計預計9.04億元，占歸母凈利潤的74.47%-1。單第三季度就擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利60元-1。
曾經(jīng)依賴(lài)《問(wèn)道》系列和《一念逍遙》支撐業(yè)績(jì)的吉比特，在2025年迎來(lái)了產(chǎn)品線(xiàn)的更新?lián)Q代?！墩葎髡f(shuō)》與《問(wèn)劍長(cháng)生》成功接棒，成為新的收入支柱-1。
《杖劍傳說(shuō)》憑借二次元畫(huà)風(fēng)與放置MMO的差異化定位脫穎而出。公測首月境內收入就達4.24億元，1-9月境內收入累計11.66億元-1。
這款游戲更幫助吉比特打開(kāi)了海外市場(chǎng)，境外收入達到4.78億元，帶動(dòng)公司境外游戲業(yè)務(wù)同比增長(cháng)59.46%-1。目前該游戲總流水已突破16億元-2。
《問(wèn)劍長(cháng)生》則吸引了大量修仙愛(ài)好者，注冊用戶(hù)超200萬(wàn)，1-9月流水達7.13億元-1。雖然下半年表現有所回落，但仍穩居公司收入排名前三的產(chǎn)品之列。
吉比特在小游戲領(lǐng)域的嘗試也取得了超預期成功?！兜烙褋?lái)挖寶》基于“問(wèn)道”IP開(kāi)發(fā)，今年5月上線(xiàn)后常駐小游戲榜單Top5-1。
這款游戲繼承了《問(wèn)道》IP的美術(shù)底蘊，角色造型與《問(wèn)道手游》一脈相承，讓老玩家有更強的代入感-1。截至9月底，游戲總收入達3.16億元-1。
公司董事長(cháng)盧竑巖在業(yè)績(jì)會(huì )上坦言，《道友來(lái)挖寶》的表現“超出預期”-1。畢竟業(yè)界此前沒(méi)有太多回合制MMO轉小游戲的成功案例。
面對去年的業(yè)績(jì)下滑，吉比特采取了“小步快跑”的研發(fā)策略，加強商業(yè)數據重視比重-10。公司更加注重根據測試數據反復驗證和快速調整產(chǎn)品方向。
吉比特掌舵人保持著(zhù)一貫的謹慎態(tài)度，即使面對超預期的成績(jì)也顯得冷靜。盧竑巖評價(jià)《杖劍傳說(shuō)》時(shí)表示：“它結合放置和MMO的玩法設計確實(shí)有突破，但不是品類(lèi)級的突破?！?/span>-10
公司戰略從“求穩節流”轉向“開(kāi)源求變”-10。這種轉變直接帶來(lái)了顯著(zhù)增長(cháng)，使吉比特成功完成又一次“過(guò)山車(chē)”式逆襲。
吉比特在2025年第六次入選全國軟件和信息技術(shù)服務(wù)競爭力百強企業(yè)榜單-2。公司還連續九年上榜中國互聯(lián)網(wǎng)綜合實(shí)力前百家企業(yè)，2025年排名第52位-6。
公司的財務(wù)健康狀況良好。2025三季報顯示，吉比特在游戲行業(yè)內排名第一，總體財務(wù)表現優(yōu)秀-3。
吉比特的盈利能力指標亮眼，近5年凈資產(chǎn)收益率平均為29.14%，毛利率平均為88.42%-3。高毛利率體現了公司在游戲研發(fā)和運營(yíng)方面的強大競爭力。
吉比特正在積極推進(jìn)產(chǎn)品的全球化發(fā)行?！秵?wèn)劍長(cháng)生》預計于2025年第四季度在中國港澳臺、韓國等地區上線(xiàn)-7。
公司儲備產(chǎn)品中，三國題材賽季制SLG游戲《九牧之野》已取得版號，正在持續調優(yōu)測試并擇機上線(xiàn)-7。這款游戲核心特色是“自由行軍不走格子”和“多隊搭配即時(shí)對抗”-7。
對于市場(chǎng)關(guān)注的小游戲領(lǐng)域，公司表示將考慮平臺特點(diǎn)，結合產(chǎn)品特性判斷是否適合在小游戲平臺發(fā)行-1。但不會(huì )硬性要求制作團隊必須在特定時(shí)間點(diǎn)開(kāi)發(fā)小游戲-1。
當被問(wèn)到“吉比特公司怎么樣”時(shí)，一位行業(yè)觀(guān)察者指著(zhù)公司廈門(mén)總部大樓說(shuō)：“看見(jiàn)那座樓了嗎？里面的人剛剛把一款二次元放置游戲做到海外暢銷(xiāo)榜前列，又把一個(gè)老IP變成小游戲爆款?！?/span>
隨著(zhù)《問(wèn)劍長(cháng)生》海外版即將上線(xiàn)，吉比特的全球化步伐正在加快-7。公司手中還握有已取得版號的三國SLG游戲《九牧之野》-7。
這家老牌游戲廠(chǎng)商的過(guò)山車(chē)似乎正駛向又一個(gè)高點(diǎn)。在廈門(mén)軟件園的夜幕下，吉比特的逆襲故事還在繼續書(shū)寫(xiě)。
網(wǎng)友提問(wèn)與回答網(wǎng)友“投資小白”提問(wèn)：看了吉比特2025年的業(yè)績(jì)，利潤增長(cháng)這么快，現在適合投資它的股票嗎？會(huì )不會(huì )已經(jīng)錯過(guò)最佳時(shí)機了？
回答：嗨，投資小白你好！你這個(gè)問(wèn)題問(wèn)得很及時(shí)，很多投資者都在關(guān)注吉比特今年的亮眼表現后是否還有投資機會(huì )。咱們先看看實(shí)際情況哈。
吉比特2025年的業(yè)績(jì)確實(shí)亮眼，前三季度凈利潤同比增長(cháng)84.7%，第三季度單季更是暴漲307.7%-1。但關(guān)鍵不是只看過(guò)去的增長(cháng)，而是要判斷這種增長(cháng)能不能持續。
從產(chǎn)品線(xiàn)來(lái)看，吉比特剛剛完成了新舊產(chǎn)品的接力賽?！墩葎髡f(shuō)》今年5月上線(xiàn)后表現超預期，1-9月境內收入就達11.66億元-1，而且海外市場(chǎng)也開(kāi)始發(fā)力，境外收入4.78億元-1。更重要的是，公司還有增長(cháng)空間——《問(wèn)劍長(cháng)生》計劃在2025年第四季度推向中國港澳臺和韓國市場(chǎng)-7。
公司財務(wù)狀況很健康，毛利率高達88.42%-3，而且在游戲行業(yè)財務(wù)排名第一-3。吉比特還有個(gè)特點(diǎn)就是分紅大方，2025年前三季度分紅占凈利潤比例達74.47%-1，上市以來(lái)累計分紅69.2億元-1，這對長(cháng)期投資者來(lái)說(shuō)是實(shí)實(shí)在在的回報。
不過(guò)也得看看風(fēng)險。游戲行業(yè)競爭激烈，玩家口味變化快，一款游戲的成功不代表下一款也能火。吉比特自己也經(jīng)歷過(guò)產(chǎn)品青黃不接的時(shí)期-10。目前公司市盈率大概20倍左右-4，在游戲行業(yè)中屬于合理水平。
如果你考慮長(cháng)期投資，吉比特的產(chǎn)品 pipeline（管線(xiàn)）還是值得關(guān)注的，特別是它的出海戰略和小游戲布局。但任何投資都有風(fēng)險，千萬(wàn)別把所有雞蛋放一個(gè)籃子里哦！
網(wǎng)友“游戲老炮”提問(wèn)：我是《問(wèn)道》的老玩家，感覺(jué)吉比特這幾年除了《問(wèn)道》手游，其他游戲都不溫不火。今年突然冒出《杖劍傳說(shuō)》和《道友來(lái)挖寶》兩款爆款，這是運氣好還是公司戰略調整了？
回答：游戲老炮你好！作為《問(wèn)道》老玩家，你對吉比特的觀(guān)察很敏銳啊。說(shuō)實(shí)話(huà)，你提到的這個(gè)問(wèn)題，連公司董事長(cháng)盧竑巖在業(yè)績(jì)會(huì )上都間接回答了。
吉比特今年能出爆款，確實(shí)有運氣的成分，但更多是戰略調整和長(cháng)期積累的結果。盧竑巖自己也說(shuō)，今年業(yè)績(jì)超預期“是一個(gè)巧合，不是有意為之，也不是發(fā)現了特別的財富密碼”-1。但他同時(shí)也承認公司“踏踏實(shí)實(shí)做游戲”，只是“有時(shí)候碰到大年，有時(shí)候碰到小年”-1。
從戰略上看，吉比特做了幾個(gè)重要調整：一是回歸自己擅長(cháng)的賽道，像《杖劍傳說(shuō)》就是結合了放置和MMO玩法-10，這是他們的舒適區；二是抓住了小游戲的機會(huì )，《道友來(lái)挖寶》成功把《問(wèn)道》IP移植到小游戲平臺-1；三是更注重數據驗證，采取“小步快跑”策略，邊做邊測，根據數據快速調整-10。
你可能不知道，吉比特為了找到方向也經(jīng)歷了不少摸索。公司去年業(yè)績(jì)其實(shí)是在下滑的，2024年上半年營(yíng)收同比下降16.57%，凈利潤下降23.39%-10。當時(shí)被寄予厚望的《一念逍遙》三周年時(shí)收入大幅下滑，新上的幾款游戲也沒(méi)盈利-10。
《道友來(lái)挖寶》的成功尤其能說(shuō)明問(wèn)題。這款游戲定位就是召回《問(wèn)道》端游和手游流失的用戶(hù)-10，它繼承了《問(wèn)道》IP的美術(shù)底蘊，讓老玩家有更強代入感-1。這說(shuō)明吉比特開(kāi)始更好地利用自己的老IP價(jià)值，而不只是吃老本。
所以啊，這不全是運氣，是吉比特在堅持“以制作人為導向”的同時(shí)-10，更加關(guān)注市場(chǎng)變化和用戶(hù)需求，最終在合適的時(shí)間點(diǎn)推出了合適的產(chǎn)品。
網(wǎng)友“行業(yè)觀(guān)察者”提問(wèn)：國內游戲市場(chǎng)已經(jīng)被騰訊、網(wǎng)易占了大部分份額，吉比特這種中型游戲公司怎么找到自己的生存空間？它的核心競爭力到底是什么？
回答：行業(yè)觀(guān)察者你好！你這個(gè)問(wèn)題戳中了國內很多中型游戲公司的痛點(diǎn)。在巨頭林立的游戲市場(chǎng)，吉比特確實(shí)找到了一條差異化的生存之道。
吉比特的核心競爭力，我總結主要有三點(diǎn)：差異化產(chǎn)品能力、細分市場(chǎng)專(zhuān)注度和靈活的組織架構。
先說(shuō)產(chǎn)品差異化。吉比特不像騰訊網(wǎng)易那樣追求全覆蓋，而是深耕特定品類(lèi)。比如《杖劍傳說(shuō)》做的是“二次元畫(huà)風(fēng)+放置MMO”-1，這個(gè)組合在市場(chǎng)上就很獨特；《問(wèn)道》系列更是長(cháng)期深耕回合制MMO領(lǐng)域。公司擅長(cháng)做“相對成本不高”+“題材和玩法有創(chuàng )新”+“傳統商業(yè)模型”的產(chǎn)品-10。
其次是專(zhuān)注細分市場(chǎng)。吉比特主要集中在放置、MMO、SLG三個(gè)賽道-10，因為在這些領(lǐng)域他們有積累。這種專(zhuān)注讓他們能更深入地理解特定玩家群體的需求，做出更精準的產(chǎn)品。
第三是靈活的組織架構。吉比特實(shí)行“以制作人為導向”的模式-10，制作人有較大自主权。這種模式可能不如大公司的系統化運作高效，但更能激發(fā)創(chuàng )意，也更容易做出有特色的產(chǎn)品。像《道友來(lái)挖寶》這樣的項目，就是制作人和團隊對社交玩法“理解非常深”，把社交“消化吸收吃透了”的結果-10。
吉比特的出海策略也很務(wù)實(shí)。不像一些公司盲目擴張，他們是先試水——像《杖劍傳說(shuō)》出海亞洲地區，當日便登上多個(gè)地區免費榜首-1，驗證可行后再逐步推進(jìn)。
財務(wù)上吉比特也很穩健，毛利率高達88.42%-3，現金流充足。這讓他們有能力持續投入研發(fā)，不被短期波動(dòng)影響長(cháng)期戰略。
當然，中型游戲公司的路不容易走，需要持續推出成功產(chǎn)品才能保持增長(cháng)。但吉比特已經(jīng)證明，在巨頭陰影下，通過(guò)聚焦細分領(lǐng)域、打造差異化產(chǎn)品、保持組織靈活性，中型游戲公司不僅能生存，還能活得很不錯。
