面對外界的關(guān)切，中興通訊董事長(cháng)在新年致辭中拿出一份兼顧現實(shí)挑戰與未來(lái)野心的路線(xiàn)圖。
2025年三大國內電信運營(yíng)商的資本開(kāi)支預算同比下降了9%-3，這對以運營(yíng)商業(yè)務(wù)為傳統優(yōu)勢的中興通訊無(wú)疑是個(gè)不小的沖擊。
而建銀國際因此預測中興2025年運營(yíng)商网络銷(xiāo)售額將同比下降12%-3。公司坦承自己正經(jīng)歷“業(yè)務(wù)結構調整帶來(lái)的盈利壓力”-1。
新年伊始，中興通訊董事長(cháng)方榕在新年致辭中，明確將2026年的戰略核心定為 “和合興業(yè)，提質(zhì)增利” -1。
這八個(gè)字像是個(gè)雙面鏡，一面映照出公司對開(kāi)放合作、優(yōu)化生態(tài)的渴望，另一面則顯示出對盈利質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)效率前所未有的重視。
公司正在經(jīng)歷一場(chǎng)從傳統通信設備商向 “网络、云與計算基礎設施提供商” 的關(guān)鍵轉型-3。建銀國際在研報中指出，這一轉型過(guò)程預計自2026年起逐步顯現成效-3。
就在近期，中興通訊新增了 “AI應用” 概念-2。這項認證源自其自主研發(fā)的中興星云大模型，包含從基礎大模型到通信、行業(yè)等領(lǐng)域的多個(gè)專(zhuān)用模型-2。
模型規模覆蓋2B到80B參數，并能部署在手機、邊緣設備到中心云的各種場(chǎng)景中-2。
在具體應用上，其研發(fā)大模型已經(jīng)能夠支持需求分析、設計、編程、測試等30多個(gè)研發(fā)場(chǎng)景，目標是提升代碼編寫(xiě)效率-2。
中興通訊在海外市場(chǎng)的深耕呈現出清晰的地域邏輯。東南亞、拉美及非洲等新興市場(chǎng)成為其重要據點(diǎn)-3。
方榕在新年致辭中強調，海外市場(chǎng)仍大有可為-4。終端業(yè)務(wù)在海外將堅定推進(jìn)大國市場(chǎng)拓展-4。
建銀國際的分析報告指出，中興將持續受益于這些新興市場(chǎng)的 4G升級與5G初期部署-3。這為中興抵消國內運營(yíng)商投資周期性波動(dòng)提供了可能的空間。
中興通訊的轉型之路并不平坦。公司坦承，面臨 “行業(yè)周期切換、業(yè)務(wù)結構調整帶來(lái)的盈利壓力” ，同時(shí)品牌與渠道等核心能力仍需增強-1。
除了市場(chǎng)挑戰，方榕也提到 “智算業(yè)務(wù)商業(yè)閉環(huán)尚需時(shí)日” -1。這意味著(zhù)，雖然AI和算力是未來(lái)方向，但要形成穩定、規?；挠Ｊ?，還需要時(shí)間和持續的投入。
在內部管理上，中興通訊顯示出強化供應鏈穩定的決心。公司董事會(huì )已決議，2026年將向關(guān)聯(lián)方進(jìn)行總額最高34億元的原材料采購-5。這類(lèi)關(guān)聯(lián)交易能確保供應鏈的穩定性，但也考驗著(zhù)公司治理的透明度與獨立性。
對于未來(lái)，中興通訊在A(yíng)I普惠和綠色發(fā)展兩個(gè)維度上描繪了具體藍圖。方榕提出通過(guò)硬件開(kāi)放底座和開(kāi)源智能體平臺，目標是實(shí)現 “算力像水電一樣普惠” -10。
綠色低碳方面，公司提出了 “數字林蔭路”戰略-10。通過(guò)全棧綠色解決方案，已幫助全球運營(yíng)商實(shí)現年節電超100億度-10。
中興通訊正將算力基礎設施與綠色技術(shù)融合，試圖將挑戰轉化為差異化競爭優(yōu)勢。
當被問(wèn)及“中興現在怎么樣了”時(shí)，方榕在新年致辭中給出的答案是：公司 “連接+算力”新戰略已邁出堅實(shí)步伐，營(yíng)收重返增長(cháng)軌道-1。
這家公司正同時(shí)鞏固著(zhù)運營(yíng)商网络這一盈利 “壓艙石”，并奮力打造算力業(yè)務(wù)作為增長(cháng) “新引擎”-1。中興通訊的旅程映射了中國科技企業(yè)在全球市場(chǎng)中的共同處境——在技術(shù)追趕、市場(chǎng)壓力和未來(lái)機遇的三重奏中，尋找自己的節奏和聲音。
它的故事還遠未到終章，接下來(lái)的每一季財報、每一次技術(shù)發(fā)布、每一份市場(chǎng)合同，都將為“中興現在怎么樣了”這個(gè)問(wèn)題，添上新的注腳。
中興的棋局已過(guò)中盤(pán)，AI與算力是它剛剛落下的關(guān)鍵一手。這步棋能否盤(pán)活全局，為2026年打開(kāi)新的增長(cháng)空間，市場(chǎng)正在等待答案。
網(wǎng)友提問(wèn)：中興的股票現在值得投資嗎？感覺(jué)它轉型挺大的。答：看到你對中興股票有興趣，咱就來(lái)嘮嘮這事。說(shuō)實(shí)話(huà)，中興這艘大船調轉方向，確實(shí)讓很多投資者心里打鼓。從機構的最新研判來(lái)看，建銀國際雖然把它的H股目標價(jià)從40港元調到了38港元，但依然給了 “跑贏(yíng)大市” 的評級-3。
這個(gè)“跑贏(yíng)大市”挺有意思的，說(shuō)明專(zhuān)業(yè)機構覺(jué)得它雖然眼前有點(diǎn)難，但長(cháng)遠看還是比市場(chǎng)平均水平有盼頭。
關(guān)鍵點(diǎn)在于，建銀國際認為它正處在一個(gè) “向网络、云與計算基礎設施提供商轉型的關(guān)鍵階段”，而且預計這個(gè)轉型的效果從2026年起會(huì )慢慢看出來(lái)-3。這相當于告訴你，投資它可能需要一點(diǎn)耐心，不是馬上就能見(jiàn)大效益的短線(xiàn)炒作。
再看看它的業(yè)務(wù)，可以說(shuō)是 “冰火兩重天”。傳統的運營(yíng)商网络業(yè)務(wù)，因為國內三大電信商縮減開(kāi)支，預計2025年銷(xiāo)售會(huì )下降-3。但這塊畢竟是它的老本行，根基穩，是公司利潤的“壓艙石”-1。
另一邊，它的政企和算力業(yè)務(wù)簡(jiǎn)直是在狂奔，建銀國際預計2025年這塊收入能暴漲134%，明年還能繼續增長(cháng)14%-3。
所以，值不值得投資，真得看你的投資風(fēng)格。如果你追求穩健，可能會(huì )擔心它轉型期的陣痛；但如果你看好中國數字經(jīng)濟和AI算力這個(gè)賽道，愿意用時(shí)間換空間，那中興這樣有技術(shù)底子、又堅決轉型的公司，或許是個(gè)值得關(guān)注的選擇。
投資前最好再仔細看看它后續的財報，特別是政企業(yè)務(wù)的毛利變化和海外市場(chǎng)的拓展情況，這些都是影響它未來(lái)的關(guān)鍵變量。
網(wǎng)友提問(wèn)：中興的AI大模型到底有啥用？和百度的文心一言、阿里的通義千問(wèn)有啥不一樣？答：這位朋友問(wèn)到點(diǎn)子上了！現在是個(gè)公司都說(shuō)自己有大模型，但到底能干啥才是硬道理。中興的AI大模型，大名叫做 “中興星云”-2。它和咱們手機里常見(jiàn)的聊天機器人不太一樣，走的不是純聊天、寫(xiě)詩(shī)的路子，而是更偏向 “實(shí)干派”。
它最大的特點(diǎn)是深度結合自家的老本行——通信，并且瞄準了幫其他企業(yè)解決問(wèn)題-2。舉個(gè)例子，它的“通信大模型”能利用多模態(tài)學(xué)習和一種叫MoE（混合專(zhuān)家）的技術(shù)，在通訊業(yè)務(wù)場(chǎng)景里提供專(zhuān)家級別的建議和幫助-2。你可以把它想象成給通信网络工程師配備了一個(gè)AI專(zhuān)家助手。
更實(shí)用的是，它有個(gè) “Agent工廠(chǎng)”平臺，能高效地生產(chǎn)和部署各種專(zhuān)門(mén)用途的“智能體”-2。去年杭州亞運會(huì )，他們就搞了個(gè)“大模型+數字孿生”的賽事保障系統，算是這個(gè)概念的一次亮相-2。
那和百度、阿里的區別在哪呢？后兩者的大模型更像是面向廣大開(kāi)發(fā)者和普通用戶(hù)的 “基礎能力平臺”，什么都能聊一點(diǎn)，啥領(lǐng)域都試圖覆蓋。
中興的星云模型，更像是一把專(zhuān)門(mén)打磨好的專(zhuān)業(yè)手術(shù)刀。它里面有專(zhuān)門(mén)針對研發(fā)的模型，能幫忙寫(xiě)代碼、搞測試；也有針對工業(yè)、城市管理等特定行業(yè)的模型-2。它追求的不是和你侃大山，而是鉆進(jìn)工廠(chǎng)、數據中心、代碼庫里，去解決那些具體又專(zhuān)業(yè)的問(wèn)題。
所以，簡(jiǎn)單說(shuō)，如果你需要個(gè)有趣的聊天伙伴，可能別的模型更在行；但如果你是一家企業(yè)，想用AI優(yōu)化通信网络、提升研發(fā)效率或者管理智慧城市，中興這套垂直深入的打法，可能就更對你的胃口了。
網(wǎng)友提問(wèn)：中興在海外，特別是在“一帶一路”國家，發(fā)展得到底好不好？答：嘿，這個(gè)問(wèn)題問(wèn)得很有國際視野！中興的海外故事，尤其是和“一帶一路”倡議交織的部分，可以說(shuō)是它全球棋盤(pán)上的重要一子。從高層的聲音來(lái)看，董事長(cháng)方榕明確說(shuō)了 “海外市場(chǎng)仍大有可為”-4，并且終端業(yè)務(wù)要堅定推進(jìn)大國市場(chǎng)拓展-4。這話(huà)可不是隨便說(shuō)說(shuō)的場(chǎng)面話(huà)。
從市場(chǎng)布局看，中興在東南亞、拉美和非洲這些新興市場(chǎng)已經(jīng)建立了比較明顯的存在感-3。這些地區很多都處在4G升級和5G起步的階段-3，而這正是中興這種在通信网络建設上有全套解決方案的公司的機會(huì )。
方榕董事長(cháng)在談到“數字絲路”時(shí)，分享過(guò)一個(gè)具體案例：中興為突尼斯的高等教育和科研部建設了高效的智算中心-10。這個(gè)例子很有意思，它不只是在賣(mài)設備，而是在輸出“計算能力”這種更高級的數字基礎設施。
她還提到，中國企業(yè)在數字基建方面有經(jīng)驗，能提供技術(shù)領(lǐng)先且性?xún)r(jià)比不錯的 “中國方案” -10。這可以看作是中興在海外，特別是發(fā)展中國家市場(chǎng)的一個(gè)核心策略：不是單純的價(jià)格競爭，而是提供一套切實(shí)可行、又能適應本地需求的整體數字化解決方案包。
當然，海外市場(chǎng)風(fēng)險與機遇并存，地緣政治、本地化競爭、匯率波動(dòng)都是挑戰。但從目前的信息看，中興是把海外市場(chǎng)作為平衡國內運營(yíng)商投資周期波動(dòng)、尋找新增長(cháng)點(diǎn)的關(guān)鍵戰場(chǎng)來(lái)經(jīng)營(yíng)的。
它的策略看起來(lái)是深度耕耘，而不是廣撒網(wǎng)，尤其是在已經(jīng)站穩腳跟的區域和國家，繼續深耕下去-4。所以，綜合來(lái)看，中興在“一帶一路”國家的發(fā)展，可以算是在穩健中尋求突破，把中國的技術(shù)能力與當地的發(fā)展需求相結合，走一條“數字化基礎設施建設伙伴”的路線(xiàn)。
