看到賬戶(hù)里那筆三年沒(méi)動(dòng)的投資突然有了穩定增長(cháng)，老陳終于松了口氣，他當初半信半疑投入的“基金寶”真的帶來(lái)了意外之喜。
“基金寶”其實(shí)是個(gè)基金中的基金，它不像普通基金那樣直接買(mǎi)股票債券，而是專(zhuān)門(mén)投資其他基金產(chǎn)品-8。招商證券在2005年推出國內首只券商FOF產(chǎn)品時(shí)就用了這個(gè)名字-4。
這個(gè)產(chǎn)品設計得挺有意思，相當于請了雙重專(zhuān)家幫你管錢(qián)——既有基金本身的專(zhuān)業(yè)管理，又有挑選基金的專(zhuān)家再做一次篩選-8。
基金寶的誕生有點(diǎn)生不逢時(shí)又恰逢其時(shí)，2005年的中國股市還在摸索階段，普通投資者面對成百上千的基金產(chǎn)品，跟走進(jìn)迷宮沒(méi)兩樣。
招商證券當時(shí)推出了這個(gè)創(chuàng )新產(chǎn)品，用他們自己的話(huà)說(shuō)，是想“充分發(fā)揮自身的創(chuàng )新能力，滿(mǎn)足日益豐富多樣的投資理財需求”-6。
說(shuō)實(shí)話(huà)，我第一次聽(tīng)說(shuō)“基金寶”這名字，還以為是什么銀行存款類(lèi)產(chǎn)品。后來(lái)才知道，它其實(shí)是招商證券推出的一個(gè)理財計劃，全名叫“招商證券基金寶集合資產(chǎn)管理計劃”-8。
那么基金寶怎么樣在風(fēng)險控制上做文章呢？它有個(gè)挺特別的安排：管理人自己也會(huì )拿錢(qián)投進(jìn)去，份額占募集資金的5%-6。
要是產(chǎn)品虧了，管理人先用自己那部分錢(qián)賠給投資者，相當于給投資人上了一道保險。這種設計在當年還是挺創(chuàng )新的，讓人感覺(jué)管理人和投資者是坐在同一條船上的。
我查了查資料，發(fā)現基金寶的投資范圍也挺有意思。它能投資股票型基金的比例在0%到95%之間，現金類(lèi)資產(chǎn)占5%到100%，還有個(gè)很小比例（不超過(guò)2%）可以玩ETF套利-8。
2007年11月，股市那個(gè)跌啊，上證綜指一個(gè)月就跌了18.19%，很多基金都虧得厲害。但同期“基金寶”這類(lèi)產(chǎn)品卻表現出很強的抗跌性-5。
這不是我瞎說(shuō)的，有數據為證。到了2008年2月，滬深300指數下跌5.59%，而招商基金的基金寶二期居然取得了3.92%的正收益-1。
說(shuō)實(shí)話(huà)，看到這些數據我有點(diǎn)驚訝。在市場(chǎng)整體下跌的情況下能保持正收益，這得有多強的選基能力和風(fēng)險控制能力??！
基金寶背后的團隊配置也挺豪華的。投資團隊由18人組成，碩士研究生以上學(xué)歷的占88%，平均證券從業(yè)經(jīng)驗7年以上，甚至還有從華爾街美林證券回國的人員-8。
研究團隊也不簡(jiǎn)單，有10多名具有金融工程背景的資深人員組成。他們不只是隨便看看基金表現，而是做系統的基金業(yè)績(jì)評價(jià)和投資組合分析-8。
這種專(zhuān)業(yè)程度，普通投資者自己選基金肯定沒(méi)法比。我們普通人頂多看看近期收益率、基金經(jīng)理名氣，他們可是有整套評價(jià)系統和模型-4。
費用是很多人關(guān)心的問(wèn)題?；饘毜墓芾碣M率為0.6%，托管費率為0.2%，都比股票型基金低-4。而且像信息披露費、審計費這些雜七雜八的費用，都是由管理人支付的，不另收投資者錢(qián)-4。
別小看這些費用差異，投資是場(chǎng)馬拉松，長(cháng)期下來(lái)，費率低的優(yōu)勢就會(huì )越來(lái)越明顯。我自己算過(guò)一筆賬，如果投資10萬(wàn)元，年化管理費差1%，十年下來(lái)差別就能上萬(wàn)。
基金寶剛成立時(shí)的資產(chǎn)配置策略挺有意思的。30%資金投封閉式基金，專(zhuān)門(mén)選那些剩余期限和自己產(chǎn)品存續期匹配的，持有到期吃折價(jià)收益-8。
60%投開(kāi)放式基金，靠招商證券的基金評價(jià)系統挑出管理規范、業(yè)績(jì)優(yōu)良的基金-8。這系統還挺權威，每月在《中國證券報》發(fā)布基金星級評價(jià)結果-8。
剩下一點(diǎn)點(diǎn)（不超過(guò)2%）用來(lái)玩ETF套利，通過(guò)程序化交易系統抓市場(chǎng)折溢價(jià)機會(huì )-8。這種配置兼顧了穩健和機會(huì )捕捉，挺聰明的。
理財產(chǎn)品的流動(dòng)性也很重要?；饘毷情_(kāi)放式運作的，投資者可以在開(kāi)放期申購贖回，增加了理財安排的靈活性-9。
我記得招商基金寶二期在2008年2月20日至26日就有個(gè)開(kāi)放期-1。這種定期開(kāi)放的設計，既給了投資者進(jìn)退的機會(huì )，又避免了頻繁申贖對投資策略的干擾。
有些理財產(chǎn)品一鎖就是好幾年，中間急用錢(qián)都取不出來(lái)，那種設計我就不太喜歡?；饘氝@種定期開(kāi)放的設計，更加人性化一些。
查看招商證券基金寶的歷史凈值走勢，那些曾經(jīng)在2008年市場(chǎng)大跌中仍保持正收益的數據-1，似乎還在默默證明著(zhù)FOF產(chǎn)品雙重專(zhuān)業(yè)管理的獨特價(jià)值。
隨著(zhù)市場(chǎng)基金數量突破萬(wàn)只，普通投資者獨自面對琳瑯滿(mǎn)目的基金產(chǎn)品時(shí)，或許還會(huì )想起這個(gè)十多年前的創(chuàng )新產(chǎn)品。如今FOF產(chǎn)品已不再新鮮，但當年基金寶那種“管理人自有資金參與”和“客戶(hù)收益優(yōu)先”的設計理念，仍在資管行業(yè)閃著(zhù)微光。
