走進(jìn)任何一家尚在營(yíng)業(yè)的國美門(mén)店，你或許能最直觀(guān)地感受到“國美現在怎么樣”——曾經(jīng)摩肩接踵的電器賣(mài)場(chǎng)，如今不少區域已略顯空蕩，店員比顧客多的場(chǎng)景時(shí)有發(fā)生。這冷清的光景，默默訴說(shuō)著(zhù)這家曾經(jīng)的家電連鎖霸主所經(jīng)歷的漫長(cháng)寒冬。創(chuàng )始人黃光裕歸來(lái)已近五年，那句擲地有聲的“18個(gè)月恢復市場(chǎng)地位”言猶在耳，但現實(shí)卻是一條更為坎坷崎嶇的路-2。國美現在到底怎么樣了？咱們實(shí)話(huà)實(shí)說(shuō)，它正一邊在傳統零售的泥潭中苦苦掙扎，另一邊則在創(chuàng )始人黃光裕的帶領(lǐng)下，進(jìn)行著(zhù)一場(chǎng)跨度極大、爭議也極大的瘋狂跨界求生。
先瞅瞅老家底，情況確實(shí)不容樂(lè )觀(guān)。用“懸崖邊上”來(lái)形容可能都不為過(guò)。自從黃光裕2021年回歸后，公司的營(yíng)收規模像坐滑梯一樣連年大幅縮水-10。到2024年上半年，其資產(chǎn)負債率已高達驚人的148%，完全陷入了資不抵債的境地-10。更直觀(guān)的是門(mén)店的消失，巔峰時(shí)期全國超過(guò)4100家的門(mén)店，到去年年中只剩下了500多家，關(guān)門(mén)比例超過(guò)八成-10。國際投行摩根大通在最新的報告中也指出，公司基本面仍要面對嚴峻挑戰，并維持“減持”評級-6。這些冰冷的數據和數字，勾勒出的是一幅傳統零售模式在時(shí)代浪潮沖擊下艱難求存的畫(huà)面，債務(wù)重壓、規模萎縮是其當前最真實(shí)的底色。
面對如此困局，“折騰”成了黃光裕和國美的關(guān)鍵詞。這位昔日的首富絕不是一個(gè)坐以待斃的人。他的自救之路可謂“腦洞大開(kāi)”，從直播帶貨、即時(shí)零售到開(kāi)超市，幾乎追遍了每一個(gè)風(fēng)口，但效果寥寥-5。于是，更令人驚訝的轉向出現了。去年9月，一家名為“北京國美氫能科技有限公司”的企業(yè)悄然成立，黃光裕親自?huà)鞄浂麻L(cháng)-5。短短幾天后，便與國家電投旗下的國氫科技簽訂了戰略協(xié)議，這推進(jìn)速度，快得讓人眼花繚亂-5。與此同時(shí)，在更早的2024年底，國美還高調宣布進(jìn)軍汽車(chē)流通領(lǐng)域，立志要做“賣(mài)車(chē)新勢力”-10。這一切，似乎與他最初構想的聚焦“家生活”市場(chǎng)、打造零售閉環(huán)的路徑-2，產(chǎn)生了一種奇特的“反差萌”。
所以，當我們深入一層看 “國美現在怎么樣” 時(shí)，會(huì )發(fā)現它正身處一個(gè)極度撕裂的狀態(tài)：一邊是亟待輸血的、沉重的傳統零售軀體，另一邊則是試圖躍入氫能、汽車(chē)銷(xiāo)售這些全新賽道的輕盈夢(mèng)想。黃光裕的算盤(pán)或許在于，用未來(lái)科技概念的故事性，來(lái)為過(guò)去的傳統業(yè)務(wù)爭取喘息的時(shí)間和空間。他認為零售全渠道成本通過(guò)改造有望降低10%-15%-2，但改造所需的巨額資金從何而來(lái)？氫能是一個(gè)技術(shù)密集、資金密集且回報周期漫長(cháng)的行業(yè)-5，以國美目前的財務(wù)狀況，能否撐到故事開(kāi)花結果的那一天？市場(chǎng)畫(huà)了一個(gè)大大的問(wèn)號。這種“押寶式”的轉型，充滿(mǎn)了背水一戰的決絕，也彌漫著(zhù)巨大的不確定性。
市場(chǎng)的眼光永遠是犀利而現實(shí)的。對于國美這一系列令人眼花繚亂的操作，旁觀(guān)者們態(tài)度復雜。摩根大通雖然略微上調了目標價(jià)，但核心觀(guān)點(diǎn)未變，認為近期股價(jià)的波動(dòng)更多是由于管理層與市場(chǎng)溝通帶來(lái)的情緒影響，而非基本面發(fā)生了根本改善-6。更有細心的投資者注意到，在大力推動(dòng)新業(yè)務(wù)的同時(shí)，黃光裕個(gè)人近年來(lái)也有減持套現的動(dòng)作-10。這雖是企業(yè)家的個(gè)人財務(wù)行為，但在公司轉型的關(guān)鍵期，難免被外界解讀并放大，引發(fā)對其轉型決心和資源投入持續性的疑慮。說(shuō)到底，資本市場(chǎng)相信的是可持續的盈利模式和清晰的增長(cháng)路徑，而非單純振奮人心的口號。國美提出的未來(lái)18個(gè)月SKU達到50萬(wàn)、GMV沖擊數千億的目標-6展現了野心，但如何實(shí)現，每一步都需要堅實(shí)的腳印。
回望國美這些年，真可謂“眼看他起朱樓，眼看他樓塌了，又看他拼命想重砌”。黃光裕的魄力和不甘人后，確實(shí)刻在國美的基因里。從早期與廠(chǎng)商直接合作的包銷(xiāo)制顛覆行業(yè)，到如今賭上氫能未來(lái)，這種敢闖敢賭的精神一脈相承。但時(shí)代已然不同，當年的藍海市場(chǎng)允許野蠻生長(cháng)，而今天的每一個(gè)賽道都擠滿(mǎn)了強大的巨頭和精明的玩家。國美現在怎么樣？ 它像一艘曾經(jīng)擱淺的巨輪，船長(cháng)正指揮著(zhù)船員，試圖用一些尚未被驗證的新式工具，一邊修補漏洞，一邊尋找通往新大陸的航道。這條航道上迷霧重重，風(fēng)暴未知。黃光裕的這場(chǎng)豪賭，賭上的不僅是他個(gè)人的商業(yè)聲譽(yù)，更是一家承載著(zhù)時(shí)代記憶的企業(yè)最后的轉型機會(huì )。所有關(guān)注商業(yè)世界起伏的人，都在等待一個(gè)答案：這一次，運氣和眼光還會(huì )站在他這一邊嗎？
